@阑夕：双 11 当天，月之暗面被上一轮创业期间的前投资人发起仲裁，突然就成了一条没头没尾的新闻，刷得到处都是。

新闻全无细节，倒不是媒体不努力，而是仲裁文件在法理上需要保密，根本不可能曝光，于是操作手法就只能走喂料路线，面向的是吃瓜市场。

效果还是显着的，国产 AI 行业向来缺少故事，一有动静就会满城风雨，只能又苦一苦月之暗面了。

谈及仲裁实情，其实并不复杂，作为连续创业者，杨植麟创办月之暗面时，已经拿出部分月之暗面的股份作并得到了老股东们的确认，当时没人提出异议 —— 从月之暗面的体量来说，这是一个小得不会有人过问的项目。

坏就坏在月之暗面出乎意料的跑到了国产大模型的第一梯队，投资份额变得洛阳纸贵，在一级市场几经抬价，估值已经坐火箭到了 30 亿美金的独角兽级别。

此时，上一家公司的投资人，觉得亏了⋯⋯

据说在反悔后提出的条件，是几十亿量级的的天价，这是完全没法谈的程度，于是几乎所有关于月之暗面的突发状况，都开始排队出现了。

不过话说回来，创业者对待一路跟来的投资人，确实存在平衡的艺术技巧，但前提在于，两边都得是体面人才行。

正面的例子，可以看张一鸣和王兴，在创办字节跳动和美团之前，他们都有相当长的失败经历，但基本上都能 hold 住「投人，而不是投公司」这条原则，并在最后做成的公司上，给老投资人预留上车机会。

处理得不好的，比如紫辉和锤子之间的纠葛，罗永浩认为新公司给锤子科技的老股东们保留 5% 的原始股权方案已经是仁至义尽了，但郑刚嫌少，动用回购条款去狙击新公司的融资。

一损俱损，一荣俱荣，道理都懂，但总难免事与愿违。

比较难以理解的是，风险投资行业最近这些年来把自己干成了风险厌恶的形状，这才是最离谱的，罗永浩数控当时跟着郑刚一起发起回购的投资人私下跟他解释，自己是为了表态给出资人（LP）一个交代，希望理解一下。

再看月之暗面被提仲裁的报道，「提出申诉的老股东也不是全部，可见大家的意见并不一致」，是不是太像了点儿？

就很难绷。

只能说 Kimi 的出圈已经藏不住长满低垂果实的枝条了，创投关系向来都是共苦易而同甘难，过苦日子可以穷开心，到了有路虎可开的时候，也是抢车钥匙撕逼的开端。

AI 行业还是太缺尖子生了，技术集中度很低，竞争方式只有跑分，能在产品端直接获客的少之又少，在言必称 PMF 的环境里，Kimi 能够做到和豆包二分天下的程度，相当难得。

某种意义上，我也能够理解「别让月之暗面跑了」的心情，但手段不高明，只会制造囚徒困境。

这么逼宫真的想清楚了吗？

何况杨植麟都不是他上一家公司的一把手，只是 3 号位，在老股东不跟投的前提下，还可以受让最丰厚的股份回报，这根本站不住脚。

几个月前，Y Combinator 的创始人 Paul Graham 写了一篇文章，讲了一个「创始人模式」的概念，大意是，在很多人眼里，经营一家公司，核心就是管理，但从硅谷的历史来看，真正能够跑出来的成功企业，大多都是依赖创始人的直觉行动，哪怕这种直觉会被投资者和经理人们视为离经叛道。

利益分配的确是一件敏感的事情，在商言商的谈钱也不会伤感情，但不尊重创始人的所谓博弈，永远都只是一种上不得台面的情绪讹诈而已。

而且真实的商战，也不应该这么抽象，AGI 还没影呢，人性的弱点就提前控场了，过于讽刺。